动煤市场逐步止跌企稳

　　上周市场情况综述

　　产地方面，上周冲高后小幅回落，整体小幅上行，强于北港地区。生产来看，主产区近期开工有所回升，前期部分停产整顿大矿已恢复生产。但节前及假期期间安全事故较多，目前产地安监政策不断，后续仍需关注生产安全形势。需求端电力需求季节性淡季，内陆地区同比维持小幅增长，近一阶段电企长协采购为主，下半月起黑龙江等地陆续进入取暖季，但目前看北方气温相对偏暖，东北地区前期补库较为充足，后续华北、华中仍有一定补库需求。同时尽管目前化工耗煤仍处高位，但工业企业补库本周后半段有所转弱。汽运方面，节后中长途运费小幅提升;铁运方面，大秦线已进入秋检;呼铁局请车批车回升有限。

　　港口方面，上周市场冲高回落。持续上涨后，港口需求承接不足，价格先于产地止涨转跌。节后北港调出持续低迷，大秦线秋检影响有限，北港库存延续小幅回升态势。但市场煤发运好转有限，贸易商情绪暂稳，仍期望后续冬季需求，部分贸易商兑现利润，价格回落幅度有限。上周主产安监依旧严格，但未造成更多影响，北港供需双弱，观望情绪浓厚，价差倒挂或限制后续发运。

　　本周市场行情研判

　　本周产地市场预计小幅波动，关注生产情况。目前主产地煤矿开工较前期好转，但安监依旧趋严，往年四季度保供增产幅度较大，今年生产情况仍需观察，或难以大幅提升。需求端非电高开工的支撑将有所下降，但后续仍取决于电力补库节奏。目前电力日耗尚处淡季，库存相对充足，可用天数维持在安全水平，采购意愿有限，但随着取暖季由北向南逐步临近，预计下旬起内陆地区迎峰度冬补库需求将有所改善。目前电企库存绝对数量偏高，但累库速率一般，供需矛盾并不突出。本周华西、东南沿海地区降雨仍偏多，水电出力季节性减弱，风电将有所补充。目前处于上涨后的休整期，成交释放仍需等待，预计本周产地小幅波动。

　　本周港口市场预计逐步止跌企稳，关注北港库存变化。近期北港库存持续回升，对北港情绪有所压制。大秦线检修结束时间提前至18日，对北港库存扰动进一步削减。近期下游电企日耗明显偏弱，同比出现负增长，北港下游发运积极性较差，但随着天气转冷补库需求或在下旬逐步好转。同时终端库存高位已有所下降，后续有一定补库空间。金九银十接近尾声，化工耗煤已出现阶段性高点，后面或保持相对高位，非电用煤需求边际或将有所转弱。目前进口煤仍具备性价比，10月进口到港仍较充足，近期影响印尼煤炭供应的因素有所增加，印尼煤炭出口效率有所下降，同时印度、韩国报价偏高也有所支撑，对后续进口或有小幅扰动。短期北港市场供需双弱，市场较为僵持，本周或逐步止跌企稳。